尽管市场走入了痛苦的磨底行情,但根据种种迹象观测,我们对短期的市场走势判断为:跌幅有限,反弹可期(主要理由如下所示)。操作层面建议:如果市场短期出现大幅下跌,可坚定加仓;若市场出现显著上涨,则守住已有仓位即可,不宜过度追涨(待市场中期趋势明确后再大幅加仓,这种行情一蹴而就的概率不大)。
一、股价指数明目张胆下跌,期货负基差悄然收敛
以中证500下季合约为例,其基差比例已经从股灾极端行情时的-24.53%逐步收敛到上周五的-10.47%。一定程度上显示市场真实的人气其实是在恢复。此外,期货合约的持仓量也在显著增加,如果我们把期货视为股票的先行指标的话,市场人气似乎正在积聚。
二、人心噤若寒蝉,恐慌指数创出新低
IVIX指数又称恐慌指数。随着IVIX指数在股灾期间创出历史新高后,近期出现了持续走低的态势。截至5月28日,IVIX指数已经跌破了20,达到18。这一数值已显著偏离IVIX指数的日常平均水平,指数回归随时可能发生。
三、悲观气氛四处蔓延,情绪指数接近极值水平
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