一.焦点直击

国内经济态势

1.前三季度，规模以上高技术制造业同比增长9.6%，快于市场平均水平3.4个百分点，对全部规模以上工业增长贡献率24.7%。前三季度上市公司合计营业收入53.46万亿，净利润4.7万亿，同比增长1.36%和5.5%。近八成上市公司盈利。

简评：从数据层面看，宏观经济以及上市公司业绩是有亮点的，对于市场而言，此前的上涨更多的是估值修复方面的驱动，接下来行情向纵深演绎则需要业绩方面的支持。

2. 据澎湃新闻，11月7日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。有俄罗斯记者提问，美国总统特朗普日前表示，他已与中俄两国领导人讨论了无核化一事。中方能否证实，中方对此立场是否有所改变？“这个问题中方此前已经多次阐明了立场。”毛宁表示，中国的核力量同美国和俄罗斯完全不在一个量级，现阶段要求中国加入核军控谈判不公平、不合理、不可行。美国作为拥有最大核武库的国家，应当切实履行核裁军的特殊和优先责任，进一步大幅实质性地削减核武库，为实现全面彻底核裁军创造条件。

简评：发言人明确表示我国不会盲目跟从美国的所谓核裁军计划。结合上周特朗普突然发声称重启核武器试验，种种迹象表明，美国在常规武器领域发展越来越力不从心的背景下，试图在目前还算领先的核武器领域向我国发难。如果美国率先重启核武器试验，我国也有了跟随恢复核武器试验的契机，对我国核工业发展等是大有裨益的。

3.国家统计局公布，10月份，扩内需等政策措施持续显效，叠加国庆、中秋长假带动，CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大。受国内部分行业供需关系改善、国际大宗商品价格传导等因素影响，PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨；同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄。

简评：最近所谓涨价概念备受市场追捧，此次通胀数据的回升似乎印证了这一行业变化，如果通胀回升得到后续数据确认，则宏观经济周期有可能进入新阶段。

国际经济态势

1.特朗普在11月2日的哥伦比亚广播公司专访中明确表示，与中国保持良好关系符合美国利益，合作胜过对抗。最大的敌人是美国自身。

简评：特朗普对华口风连续出现重大转变，此前的中美元首会晤中，特朗普将中国称为伙伴，此次其专访更是进一步明确了未来一段时间中美关系回暖的基调。这对于资本市场而言，是一个明显的好消息。

2.本周迎来密集的国债拍卖，周一580亿美元3年期国债，周三420亿元10年期国债，周四250亿元30年期国债。还有400亿美元投资级公司债。

简评：美债流动性面临考验，若拍卖结果不利，可能会进一步拖累美股，并对A股造成间接不利影响。

3.美国最高法院已于2025年11月5日就特朗普政府关税政策合法性举行听证会，绝大多数法官认为特朗普关税越权。目前尚未作出最终裁决，预计结果将在未来数周至数月内公布

简评：特朗普面临的来自国内的掣肘越发明显，其未来重点很可能转向国内。

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

从情绪指数看，上周出现了一定的分化，上证50和沪深300指数表现较强而创业板指数方向稍弱，但整体看，情绪指数依然处于绝对高位，体现出市场的活跃度依然较好。

因子数据数据出现一定幅度回落，但从细节看，最强势的方向和最弱势的方向的数据差距明显减少，显示出市场风格有切换的可能，但整体情绪非常平稳。

总体看，短期处于震荡走势中，近似乎弱平衡，后市等待方向选择，目前依然处于短期风险防范阶段，需要注意市场风格可能的切换，持仓结构需要更具市场结构性的变化而随之优化。中长期向上的节奏并未改变。