一.焦点直击

国内经济态势

1.中国5月官方制造业PMI为50%，环比下降0.3个百分点，位于临界点；非制造业PMI为50.1%，上升0.7个百分点，非制造业景气水平回升；综合PMI产出指数为50.5%，上升0.4个百分点。新动能发展态势继续向好，高技术制造业PMI已连续16个月位于扩张区间

简评：从分项数据看，消费方向数据再度下滑，衡量外需的新订单指数和新订单出口指数均明显下滑，显示出宏观经济三驾马车中的消费和出口均不理想。但高端装备制造业产品出口指数均持续强劲，表明高科技产品出口依然具备较强竞争力，科技依然是经济最大的驱动力。

2. 国务院日前印发《城市更新“十五五”规划》（以下简称《规划》），明确了“十五五”时期城市更新工作的目标指标、重点任务、重大工程和政策举措。

‌简评：根据规划，总投资达15万亿（年均3万亿），相当于再造1/3个房地产市场，主要方向为老旧小区，危旧房，城中村，地下管网，老旧街区/厂区。资金来源为财政、金融、社会资本。可能意味着未来房地产企业再融资的限制有望松动。结合前面的宏观经济数据看，高层在投资方向开始尝试发力。

3.央视公布“白帝”空天战机、“鸾鸟”空天母舰、“玄女”无人制空战机等南天门计划多款空天装备细节

‌简评：此次官媒主动披露，意味着我国在相关高端军事装备领域已经取得重大突破。

4.华为韬定律，对摩尔定律的挑战，提供了半导体行业一条新的发展路径。

‌简评：这是我国企业首次主动发布半导体行业的发展路径，具有重要的标杆意义。

国际经济态势

1.美军袭击伊朗南部导弹基地和船只，伊朗反击美国军事基地，再次击落死神无人机。美财政部没收伊朗10亿美金加密货币资产，并扩大制裁名单

简评：美伊继续打打谈谈，且美国对伊朗的攻击不仅局限于军事层面。

2.土耳其4月CPI同比32.37%，创半年新高，过去一年里拉对美元贬值18%（年内贬值6%）。亚洲国家汇率普遍走低（日本、韩国、印度、印尼、菲律宾等）

简评：值得注意的是，不少亚洲国家呈现出汇率持续贬值但股市持续大涨的情况，从历史上看，这是金融危机爆发前的特征，尽管我们无法预知潜在危机爆发的时点，但从策略上应密切关注。

3. SPACEX6月12日上市，目前估值1.8万亿美金

简评：严格来说，spaceX的估值已经明显虚高，作为一个巨无霸，其上市可能会对目前科技股的行情产生明显影响甚至是负面冲击。

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

上周数据情况总体延续此前的特征，即上证50指数疲弱，沪深300和创业板指数强势，值得注意的是分歧指数已经达到10，证明市场的分化已经达到相当严重的程度。对此我们应密切关注市场潜在变盘的可能，特别是阶段性涨幅巨大的科技等方向，需要提防变盘向下的走势。但结合宏观经济以及产业逻辑等，若AI等科技方向出现调整，我们不认为是长期大顶，在回调充分后，其中业绩产业逻辑确定者依然具有较好的投资价值，而部分纯靠概念投机炒作的品种则可能在后世面临淘汰。