一.焦点直击

国内经济态势

1. 6月27日，国家统计局发布2026年1-5月全国规模以上工业企业利润数据。数据显示，1-5月份全国规模以上工业企业实现利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%，增速较1-4月加快0.6个百分点，延续今年以来较快增长态势。5月单月利润同比增长21.1%。分行业看，电子行业表现尤为亮眼，利润同比增长103.9%；采矿业增长33.5%，制造业增长20.0%。分所有制看，国有控股企业增长19.6%，股份制企业增长24.1%，外商及港澳台投资企业增长4.2%，私营企业增长10.7%。

简评：1-5月工业企业利润数据印证了经济复苏动能持续增强的判断。18.8%的累计增速较前值继续加快，5月单月增速突破20%，显示工业企业经营绩效改善态势稳固。

2. 6月24日，国务院总理李强在大连出席2026年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞，本届论坛以"规模化创新"为主题。李强指出，贸易战、关税战没有赢家，开放合作是不可逆转的时代潮流。关于创新驱动，李强强调"十五五"时期中国将继续加强关键技术攻关，显著提高基础研究经费投入占比，持续提升原始创新能力。同日，李强还出席了工商界代表座谈会，与约1800名全球各界代表交流。

简评：夏季达沃斯论坛释放了中国坚持高水平对外开放和创新驱动发展的明确信号。"规模化创新"的主题切中当前全球经济发展的核心命题，中国在"十五五"期间加大基础研究投入、强化关键技术攻关的部署，将为新质生产力发展提供坚实支撑。

国际经济态势

1. 当地时间6月26日至28日，美伊围绕霍尔木兹海峡爆发新一轮军事冲突。26日，美军首次空袭伊朗本土目标，打击雷达站、无人机与导弹储存设施；27日美军发动第二轮更大规模打击，摧毁伊朗军事监视设施、通信系统、防空阵地等目标。伊朗伊斯兰革命卫队随即对中东地区美军多个目标实施报复打击。霍尔木兹海峡航运面临"双重规则"困境——伊朗要求船只报备并按指定航线通行，美国则强调所谓"航行自由"。截至28日，美伊已同意暂时停止相互攻击，计划6月30日在卡塔尔多哈继续会谈。

简评：美伊冲突骤然升级打破了此前的停火默契，中东地缘政治风险再度升温。霍尔木兹海峡作为全球约三分之一石油运输的咽喉要道，其通航安全直接影响国际能源市场定价。冲突导致"断航风险溢价"重新进入原油定价逻辑，国际油价、避险贵金属均出现明显上涨。虽然双方已同意暂时停火并恢复谈判，但核心分歧并未消除，未来"边打边谈"可能成为常态，能源市场的波动性将显著加大，需持续关注地缘风险对大宗商品的传导效应。

2. 欧洲汽车行业迎来深度调整期。奔驰集团宣布停发德国9万名员工年度奖金，以应对市场下行压力；大众汽车同步推进全球大规模裁员计划，关停本土多家传统燃油车工厂，削减高额人力成本。世贸组织最新报告显示，受中东冲突拖累，2026年全球贸易景气指数小幅回落，仅人工智能相关电子元件需求保持稳定增长，多家机构已下调全年全球经济增长预期至2.8%。

简评：欧洲传统汽车巨头的收缩动作，折射出全球传统制造业面临的转型阵痛。在电动化、智能化浪潮冲击下，传统燃油车产业链的人力成本与产能过剩问题日益凸显，欧洲汽车业的"寒冬"本质是产业升级过程中的结构性出清。

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

数据与预期保持一致，市场仍然存在结构分化。就短期市场上看，建议是不要追高。坚决回避前期涨幅过高，估值过高的公司。对于后续的跌幅比较大的这一类，我们可以采取一个相对保守的配置。