一.焦点直击

国内经济态势

1.四中全会闭幕，张升民升任中央军委副主席。十五五规划主要目标：高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高，进一步全面深化改革取得新突破，社会文明程度明显提升，人民生活品质不断提高，美丽中国建设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固

简评：高层人士变动平稳度过。从十五五规划目标看，总体延续此前的政策路线。细节方面，首次提及“边斗争，边备战，边建设”，首次提及“破除全国统一大市场的卡点堵点”，新增“航天强国”。

2. 国家能源局数据：前三季度全国用电量达到7.7万亿千瓦时，同比增长4.6%，创历史新高。前三季度分别增长：2.5%，4.9%，6.1%

简评：尽管没有披露用电的细节，但从总量增长看，国内经济内生动力明显。

3.郑丽文当选台湾新党魁。“绝不让台湾成为麻烦制造者”“绝不让地缘政治牺牲品”“只做和平缔造者”

简评：郑丽文是此次竞选的“黑马”，其主张与和平统一的大方向相符。

4.新一轮中美磋商结束，李成钢：形成中美就稳妥解决多项重要经贸议题形成初步共识。美国财长贝森特表示，中美谈判代表在马来西亚的谈判，为中美首脑会晤，制定了成功的框架。特朗普宣称将于明年早些时候访华

简评：从目前的信息看，中美就关税等问题再度缓和是大概率事件。

国际经济态势

1.欧洲多国首脑联合发布声明，敦促俄乌停战，提出以当前战线为谈判起点。泽连斯基:任何形式的谈判都可以，和平才是最重要的。愿意接受美俄会谈结果。两天后，欧盟宣布对俄罗斯进行第19轮制裁

简评：此次欧洲提出的声明中提及对被冻结的俄罗斯资产的使用，从此前的利息收益扩大至本金可动用，再次突破金融和法律的底线。结合当前俄乌战场俄罗斯占优的局面，联合声明的停战难得到俄罗斯的认同，预计俄乌战场还有博弈。

2.10月22日，美国财政部宣布，截止10月21日，美国债务总额首次突破38万亿美元。

简评：8月中旬，美债总额刚刚突破37万亿美元，这意味着美债增加1万亿的时间从此前的三个月缩短至两个月，美国债务增长呈加速势头。

3.美联储提出“精简版主账户”方案，允许非银行机构直接接入美联储支付系统，降低交易成本并提高结算效率。

简评：这对稳定币切入传统金融系统打开方便之门。

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

从情绪指数看，上周数据出现了恢复性上涨，幅度较为温和，但整体数值偏高。从结构性看，上证50和沪深300指数已经达到1，创业板指数相对较低。

因子数据整体出现明显回升，且幅度较大，整体转正。从结构性看，成长类表现最强，显示市场的转强是良性的。

总体看，市场在经历调整后，反弹行情较为平稳，趋势的延续性较好，但短期看，主要指数的情绪指数逐渐接近或已经达到风险区，意味着短期激进追涨或面临风险。