一.焦点直击

国内经济态势

1.法国总统马克龙对中国进行国事访问。访问期间，中法双方就加强全球治理、合作应对全球气候和环境挑战、持续推进和平利用核能领域合作、农业和食品交流与合作、乌克兰局势和巴勒斯坦局势发表联合声明。

简评：欧洲多国领导人陆续访华，中欧政治经贸互动前景明显改善。

2. 证监会主席吴清发表署名文章，明确“十五五”时期提高资本市场制度包容性、适应性重点任务举措，具体包括：积极发展股权、债券等直接融资；推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司；营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境；着力提升资本市场监管的科学性、有效性；稳步扩大资本市场高水平制度型开放；共同营造规范、包容、有活力的资本市场生态。

12月6日，中国证券业协会第八次会员大会在北京举行，证监会主席吴清发表题为《加快打造一流投资银行和投资机构 更好助推资本市场高质量发展》的致辞。吴清指出，A股实现了量的合理增长和质的有效提升；要发挥好首席经济学家和行业机构分析研究专长，讲好中国股市叙事；适度拓宽券商资本空间与杠杆上限，从价格竞争转向价值竞争；证券公司要扛起“看门人”责任，从把好IPO的入口关到全程护航；对于加密资产等新业态要审慎对待，看不清管不住的坚决不展业；证券行业要更好服务实体经济和新质生产力；证券公司要提供有利于长期投资、价值投资的产品；证券公司要自觉维护市场交易秩序，践行价值投资理念。对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率。

简评：证监会主席的上述言论举措再次明确了监管层对资本市场呵护的主基调，另外放松杠杆直接对市场资金面构成利好。

3. 《基金管理公司绩效考核管理指引》征求意见稿已下发。征求意见稿强化业绩考核，盈利比等指标，多处实现挂钩。监管要求高管、基金经理跟投比例均需提升，基金公司董事长、高管等当年全部绩效薪酬应不少于30%购买本公司基金。基金经理绩效薪酬与基金业绩强挂钩，过去三年产品业绩低于业绩比较基准超过十个百分点且基金利润率为负的，其绩效薪酬应当较上一年明显下降，降幅不得少于30%。

简评：公募基金此次绩效改革有望解决行业被人诟病的痛点，即投资收益与基金管理人收益挂钩，对于公募基金来说，躺平时代将终结。

国际经济态势

1.美国白宫发布新版《国家安全战略》阐述对其外交政策调整。

简评：从细则看，美国全球战略出现重大调整，将重心转向美洲，亚太方向明显收缩，这意味着至少在特朗普任期内，中美关系至少明面上将是和缓的。

2. 日本加息预期升温。10年期国债收益率升至1.935%，创2007年7月以来新高，20年期国债收益率升至2.94%，创1999年6月以来新高。

简评：本周日本央行加息概率较大，若成形，将对全球套系交易产生重大影响，另外美股也可能受到波及。

3.美国围困委内瑞拉。美国在加勒比海地区集结了约1.5万名士兵和十几艘军舰，形成30多年来最大规模的军事存在。其中，美国最大航母打击群已进入加勒比海，以“缉毒”为名对委内瑞拉形成包围态势。特朗普威胁马杜罗下台并离开

简评：美国在委内瑞拉围而不攻，一方面是希望能不战而屈人之兵，另一方面，日本频频搞事也令美国担心被拖下水。结合美国新的安全战略看，美洲恐怕将迎来动荡期。