一.焦点直击

国内经济态势

1.中国人民银行召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议。会议指出，近期虚拟货币投机炒作有所抬头，虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用，虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动。稳定币是虚拟货币的一种形式，目前无法有效满足客户身份识别、反洗钱等方面的要求，存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险。会议要求，各单位继续坚持对虚拟货币的禁止性政策，持续打击相关非法金融活动，维护经济金融秩序稳定。

简评：加密币等虚拟货币近期在全球范围内出现一系列负面信息。比如加密币持续大跌，韩国加密币交易所遭黑客攻击等等。在这样的背景下，国内收紧虚拟货币监管是情理之中的事，但香港发展加密币是政策扶持的。故短期看，加密币行业可能面临挑战，但长期看，这一行业依然是前沿行业。

2.万科债大幅下跌，6只万科债因大幅下跌停牌。一笔20亿元境内债寻求展期（原定于2025.12.15日到期），将于2025.12.10召开持有人会议，需90%以上债权人同意。2025.12.28日还有37亿元债券到期。

简评：万科债大幅下跌，令市场对房地产行业的情绪较为负面。地产行业仍需政策适度兜底，减缓其长期出清对实体经济特别是消费领域的负面拖累。

3.国家航天局已于近期设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展，产业链有望全线受益。国家航天局相关负责人介绍，当前我国商业航天企业数量超600家，在确保安全的前提下逐步释放商业航天发展潜力。

简评：商业航天也是未来全球各国争夺的科技制高点，此次扶持政策宣告商业航天在我国也将进入快车道。

国际经济态势

1. 据新华社，11月24日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话。习近平阐明了中方在台湾问题上的原则立场，强调台湾回归中国是战后国际秩序重要组成部分。中美曾并肩抗击法西斯和军国主义，当前更应该共同维护好二战胜利成果。特朗普表示，中国当年为二战胜利发挥了重要作用，美方理解台湾问题对于中国的重要性。

11月25日，特朗普与高市早苗通电话，双方均未透露通话内容。

简评：一个很有趣的细节是，特朗普在与习主席通话后，随即在社交媒体发文，并高调宣布明年将受邀访华。在于高市早苗通话后，特朗普却毫无表示。此次通话一个重要的信号是，我方针对美方一直以来在台海问题上的模糊战略，进行了强力的纠偏，将台湾回归明确到事关二战后国际秩序的高度，这为后续妥善处理台海问题打下法理层面的基础。

2.泽连斯基拒绝接受28条，乌克兰前线吃紧。英国提出修改版本。特朗普宣称俄乌谈判取得巨大进展。普京表示如果乌克兰从俄控制领域撤离，俄方将停止武装行动。美国代表团下周将访问莫斯科

简评：乌克兰，欧洲，美国在俄乌问题上依然存在巨大分歧，未然这一问题的博弈还将延续。

3.法国总统马克龙将于12月3日起，对中国进行为期三天的访问。此次访问将讨论法国与中国战略伙伴关系中的重大问题，以及若干重大国际事务和合作领域，旨在应对我们时代的全球挑战。马克龙正在考虑一项“大胆举动”，邀请中方领导人参加2026年在法国依云举行的G7峰会

简评：马克龙的一系列动作表明，随着俄乌问题上，欧洲遭遇美国抛弃与俄罗斯的强压，欧洲需要借助其他外部力量来平衡，这有助于打开中欧关系的僵局。

4. 爱泼斯坦案又有最新进展，据外媒，克林顿茨夫妇12月17日就爱泼斯坦案件被要求必须出庭，举行闭门听证会。

简评：克林顿夫妇在美国政坛影响力巨大，其涉案意味着美国政坛将迎来明显冲击。