一.焦点直击

国内经济态势

1.政府工作报告，GDP目标4.5-5%。在促进低收入群体增收、增加居民财产性收入、居民收入增长与经济增长同步。着力稳定房地产市场。因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深入推进房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设。

简评：GDP增速预期首次以区间范围为制定目标，这表明对经济增速的容忍度有所提供，另外绝对数值其实并不低。

2. 央行最新数据显示，2 月末黄金储备报 7422 万盎司，环比增加 3 万盎司，1月末为 7419 万盎司，为连续第 16 个月增持黄金。

‌简评：在地缘政治危机加剧以及美元信用持续走低的大背景下，黄金作为避险压舱石，获得越来越多的重视。

3.吴清：“市场更具韧性、更加稳健”排在首位。完善中国特色稳市机制建设，丰富跨周期逆周期调节的手段和机制，进一步增强市场内在稳定性。潘功胜：央行将实施好适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松。

‌简评：吴清的新提法是否预示着市场会有更多的稳定器工具？特别是在目前全球金融市场动荡的大背景下，尤其需要关注。

国际经济态势

1. 伊朗局势继续升温

据新华社报道，伊朗媒体 8 日表示，伊朗专家会议已就新的最高领袖人选作出最终决定。报道援引阿亚图拉米尔巴盖里的话说，专家会议成员为确定最高领袖作出了巨大努力，代表多数人意见的最终决定已经作出。报道没有透露新的最高领袖姓名。伊朗专家会议是负责选举、监督、罢黜伊朗最高领袖的最高权力机构。

阿布扎比国家石油公司（Adnoc）与科威特石油公司（Kuwait Petroleum）相继宣布削减产量。前者表示正“调整近海生产水平以应对储存需求”，后者则明确将此次减产归因于“伊朗对船只安全通过霍尔木兹海峡的威胁”。此次减产浪潮已将布伦特原油价格推至两年多来的最高收盘价，突破每桶93 美元，全球通胀压力随之上升。摩根大通表示，中东产油国“停产潮”迅速蔓延，一旦全面停产，油价或暴涨 30 美元。

据央视新闻报道，当地时间 3 月 7 日，伊朗总统佩泽希齐扬发表讲话，号召全民团结守卫伊朗，并表示伊朗绝不可能无条件投降。在讲话中，佩泽希齐扬向邻国表示歉意，并表示临时领导委员会 6 日批准，不再攻击邻国，也不发射导弹，除非这些国家首先对伊朗发动攻击。

简评：过去一周时间，伊朗已经用实际证明了这次并非闪电战而是持久战，美国和以色列遭到重大损失，特朗普再度增派航母战斗群，并试图扩大军火来源，扶持库尔德人等作为代理人选。这预示着战争可能进一步走向长期化。其对全球的冲击已经不仅仅是短期的情绪层面，而是对实体经济实实在在的硬冲击，首当其冲的是日韩东南亚等石油化工对外依存度极高的国家，此外，油价持续大涨，若高油价延续，对美欧的通胀降息周期等造成重大预期转向，对全球经济也将产生负面影响。

2.美国2月非农新增就业人数-9.2万人，大幅差于预期的5.9万人，失业率进一步攀升至4.4%

简评：美国就业市场状况十分糟糕，若未来通胀再起，不得不加息，则美股美债的危机可能会由暗转明。

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

上期数据整体出现一致性回落，特别是上证50指数，回落幅度较大。值得注意的是，上证50指数的持续走弱是在石油板块整体连续大涨的背景下，故其走弱尤其需要重视。我们延续此前看法，即若“两会”没有超预期政策的话，市场有可能延续短期调整趋势，但中长期继续看好慢牛大趋势。