一.焦点直击

国内经济态势

1.应我国邀请，土库曼斯坦民族领袖、人民委员会主席别尔德穆哈梅多夫于2026年3月17日至19日来华进行友好访问，双方就天然气等合作达成多项协议。

简评：此次邀请土库曼斯坦领导人访华，正值中东大战，卡塔尔宣布中断天然气出口的档口，此次和土方达成的多项协议对于稳定我国能源来源有重要意义。另外从地缘看，土库曼斯坦比邻伊朗，与土方巩固合作有利于稳固我国西部的安全。

2.中信证券首席经济学家、FICC首席分析师明明在中信证券2026年春季资本市场论坛演讲时表示，2026年中国实际GDP增速或将保持在4.9%左右，全年增长可能呈现"V"型节奏，通胀抬升有助于带动名义GDP快速回升，GDP平减指数有望由负转正。2026年财政温和扩张，赤字率维持在4%；货币政策存在“灵活高效运用”降准降息的空间，预计全年或将降息1-2次、降准1次，结构性工具将发挥更大作用。权益资产在复苏与通胀回升背景下性价比较强，国债利率短期或于1.8%附近震荡，人民币汇率有望在美元偏弱环境下温和升值。‌简评：值得注意的是，中信证券的此番研判是在沪指跌破4000点一线时发表，有明显的维稳意图，但目前市场短期看，若想止跌，单凭几番言论不足以扭转短期颓势，仍需要国家队出手，故在未看到国家队出手前，市场单凭自身力量难以有效止跌。

国际经济态势

1. 伊朗局势进一步恶化：

特朗普最后通牒，48小时全面开放霍尔木兹海峡。伊朗强势回应如伊朗燃料与能源基础设施遭受攻击，美国及其盟友在中东地区的所有能源设施，信息技术系统和海水淡化设施都将成为打击目标。

伊朗拉里贾尼、国防部长，情报部长均被斩首。

22国谴责伊朗，公开声援霍尔木兹海峡。15个欧洲国家、2个海湾国家、4个亚洲国家和加拿大。3月1日至13日，通过霍尔木兹海峡的船只仅有77艘，而一年前同期这个数字是1229艘。

美国反恐中心主任肯特宣布辞职，其宣称：发动这场战争是以色列及其强大的游说力量施压

简评：梳理此次战争的幕后推手，并非美国也并非伊朗，而是以色列。最直接的证据就是美国辞职的反恐中心主任肯特的讲话，另外伊朗高管拉里贾尼在放出意图同美国和谈的意图后，很快遭到以色列暗杀，显然，最不愿意看到战争结束的就是以色列。目前美国已经难以抽身，未来战争反复的可能性更大。

2. 俄乌方面，俄军发动春季攻势，和谈完全停滞。无人机大战白热化。

简评：伊朗中东大战的外溢风险进一步释放，俄乌战场首当其冲。

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

上周数据进一步下滑，特别是上证50和沪深300指数的数据跌幅较大，进一步强化我们此前的短期调整的研判，尽管创业板指数的情绪指数有所回升，但其他两个维度的数据与上证50和沪深300指数方向保持一致，我们判断为权重股走强引发的短期波动，但调整方向并未改变。

短期看，上周数据进一步强化了调整的预期，本周或有反弹出现，但目前尚未看到逆转目前调整趋势的迹象，故短线依然维持防御策略，但中长期看，只要外围局势不出现失控，中长期依然是向好格局。