一.焦点直击

国内经济态势

1.截至 7 月 12 日周度 ECI 指数供给 50.09、需求 49.93，供需两端小幅企稳；消费、投资分项边际回暖，出口分项小幅回落，汽车轮胎开工率受成本与内需拖累仍承压，经济呈现 “高新制造强、传统内需弱” 分化特征。 资本市场层面：二季度超 1800 家上市公司获机构调研，AI 算力、半导体设备为调研核心；上半年 A 股上市公司累计回购金额约 650 亿元，产业资本对低位优质成长标的认可度提升；锂矿等周期板块连续回调，资金从高位资源板块切换至 AI、高端制造主线。IMF 上调 2026 年中国 GDP 预期至 4.6%，核心上调逻辑为高技术制造业出口高增、新动能拉动经济超预期修复新浪财经。

简评：宏观复苏呈现强结构性特征，新旧动能分化加剧市场板块轮动；产业资本回购、机构集中调研印证科技成长主线中长期逻辑，资源周期板块短期受成本、需求压制存在调整压力。

国际经济态势

1.世界黄金协会数据显示 6 月全球黄金 ETF 净流出 89 亿美元，短期美元走强、加息预期升温压制贵金属价格；但中长期中东地缘冲突仍提供底部支撑，金价维持区间震荡格局新浪财经。 美国 AI 数据中心设备需求持续爆发，苹果联合博通推出 300 亿美元本土先进芯片合作计划，美国加码本土半导体产业链扶持政策；欧洲通胀小幅回落，欧央行偏鹰表态边际缓和，欧美货币政策错位加剧全球跨境资金波动。

简评：短期贵金属缺乏增量资金，油价与美联储政策为核心压制因素；海外 AI 硬件产业链高景气具备外溢效应，国内算力、光模块、半导体设备出口链持续受益。

2. 美伊多哈临时停火协议实质性破裂，7 月 12 日美军打击伊朗导弹、无人机、海军相关设施；伊朗向中东多国美方相关目标发动反击，并宣称霍尔木兹海峡航运受限，全球约 1/3 原油运输通道通航风险陡增。 伊朗外长赴阿曼斡旋，但双方在海峡管辖权、石油制裁、地区驻军等核心分歧无法弥合，“边打边谈” 成为常态；国际原油大幅上涨，WTI 周涨 3.96%、布伦特周涨 5.39%；市场担忧油价持续上行推升全球通胀，华尔街机构警示冲突长期化将倒逼美联储重启加息第一财经。

简评：中东地缘风险溢价持续支撑能源价格，全球通胀不确定性再度抬升。对国内而言，高油价加大制造业成本压力，利好油气开采、油服、储能能源安全板块；作为全球最大原油进口国，能源多元化布局相关赛道具备长期避险价值。

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

板块结构性分化依旧明显，科技成长和传统价值表现持续分化。短期操作建议以谨慎为主，不盲目追高入场；前期涨幅充足、估值偏高的板块与个股要适当降仓控险，调整充分、基本面扎实的优质标的可择机分批低吸，保持组合均衡配置。