一.焦点直击

国内经济态势

1. 7.17 世界人工智能大会期间，发改委发布《人工智能合作发展行动计划》八大行动，统筹全国算力网络、布局绿色算力基地，全面扶持国产大模型、工业 AI、数据要素产业；展会 300 余款 AI 新品全球首发，国内 2.8 万亿参数开源大模型 Kimi K3 正式发布；工信部同步启动 2026 智能工厂梯度培育行动，加速制造业数智化改造。

简评：国内政策全面向新质生产力倾斜，消费、AI、新型储能、高端制造迎来持续性催化。

2.上半年 GDP 同比 4.7%，集成电路、智能车载等高制造增速 30%+，外贸进出口 25.47 万亿创同期新高；6 月末 M2 同比 8%，社融存量增速 7.4%，流动性维持适度宽松；全国高质量行业数据集总量突破 1565PB，数据要素市场化落地提速；二季度超 1800 家公司获机构调研，算力、半导体设备为核心调研赛道，产业资本回购、国资增持验证科技成长主线长期价值。

简评：宏观经济呈现 “高新制造强、传统地产 / 低端制造弱” 结构性分化，市场资金持续从传统周期、过剩产能赛道切换至政策扶持科技成长；万亿级国资增持释放政策底部信号，调整后基本面扎实的科技标的具备中长期配置价值。

国际经济态势

1.海外货币政策与通胀：7 月 16 日美国 6 月 CPI、PPI 数据双双低于预期，通胀阶段性降温，但美联储多名官员持续释放鹰派信号，不排除 9 月重启加息，美债收益率全线上行、美元走强压制全球成长估值。

简评：海外核心矛盾为中东地缘推升油价 + 美联储鹰派高利率双重压制，直接冲击全球科技成长估值。

2.中东地缘冲突全面升级：美伊多哈停火协议彻底破裂，美军持续空袭伊朗本土军工、航运设施，伊朗限制霍尔木兹海峡通航，至 7 月 19 日海峡通航量大幅萎缩；全球 1/3 原油运输通道风险陡增，布伦特原油冲高至 88 美元 / 桶、WTI 突破 82 美元，单周原油涨幅超 9%；OPEC 下调 2026 全球原油需求增量预期，短期油价完全由地缘风险溢价主导，全球输入性通胀风险再度升温，华尔街机构警示冲突长期化将倒逼美联储收紧货币周期延长。

简评：中东地缘风险溢价持续支撑能源价格，全球通胀不确定性再度抬升。对国内而言，高油价加大制造业成本压力，利好油气开采、油服、储能能源安全板块；作为全球最大原油进口国，能源多元化布局相关赛道具备长期避险价值。

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

市场板块结构性分化格局仍在延续，科技成长赛道与传统价值板块行情走势持续割裂。短期整体操作维持审慎思路，切忌盲目追涨入场；针对前期累计涨幅较大、估值处于高位的板块及标的，建议适度减仓、严控组合波动风险；对于经过充分回调、基本面具备扎实支撑的优质资产，可逢调整窗口分批布局，整体维持均衡配置思路以平滑净值波动。