一、焦点直击
国内经济态势
1.金融强国建设十五五规划正式出台。2035年建成中国特色现代金融体系。淡化数量型中介目标，转向以利率调控为主，宏观审慎扩容，坚持市场决定汇率，保持人民币在合理均衡水平基本稳定，所有金融活动全部纳入监管，提升上市制度包容性，支持新质生产力企业，健全 “长钱长投” 机制，提高直接融资比重，巩固上海国际金融中心、强化香港国际金融中心地位。
胡琦简评：国内实体产业发展到一定程度一定会朝着金融发展，这是历史发展的必然规律。金融在未来的发展格局中，必然会有一席之地。
2.8 月 CPI 同比 + 0.8%，环比由降转升；PPI 环比上涨 0.4%，同比 3.8%，工业端价格回暖，通胀整体温和，输入性通胀抬头。
胡琦简评：国内CPI有明显抬头，国内输入型通胀升温，但国内内需依然很差。
国际经济态势
1.9.9号，美伊在霍尔木兹海峡爆发战争以来最大规模的海上交火。伊朗宣称袭击10艘船只，美国至少摧毁8艘伊朗油轮。伊朗大规模袭击美军在中东的多个军事基地。
胡琦简评：美伊的冲突依旧没有缓和, 甚至还可能面临着阶段性升级的趋势。战事的升级，一方面会导致油价上涨从而加剧通货膨胀的压力，另一方面也会对之后的选举产生一定的影响。
2.美国 8 月 CPI 同比 3.4%，环比 + 0.4%；核心 CPI 同比 2.4%、环比 0.3% 高于预期。美联储 9 月议息会议加息 25bp 概率约 90%。
胡琦简评：美国加息预期不断升温，但加息据目前而言，可能并非是坏事，整体来看美国加息对市场的压制作用明显下降了。
3.欧洲央行升息25个基点。这周美国、日本议息。
胡琦简评：欧洲央行已加息，本周美国和日本也可能进入政策预期窗口；如果美国、日本也加息，基本可以确认全球进入加息周期；当前全球国债利率处于历史高位，同时各国债务水平也很高，这种组合意味着未来全球流动性可能面临收紧周期。如果美国这次不加息，利差收窄的意义会更大，全球资金可能真的要回流日本。
4.胡塞组织同日对沙特南部四城发动导弹和无人机袭击，多处石油设施起火。沙特与胡塞互袭升级（胡塞称沙特 48 小时内空袭 129 次），沙特东西输油管道 10 日遭无人机袭击。胡塞控制也门政府在曼德海峡附近的所有岛屿。
胡琦简评： 胡塞武装确实在极短时间内夺取了曼德海峡周边的关键岛屿和沿海据点，这意味着现在曼德海峡已被伊朗给给掌控了，这就相当于整个中东地区的两个重要的通道，全部被全部被伊朗给封锁。另一方面也透露出也门组织能力存在严重问题，不排除胡塞组织推翻也门政府的可能性。
5. 国际 AI 巨头openAI、anthropic、sapceX联手呼吁放缓前沿大模型研发，引发行业关于 AI 安全与监管的讨论。或将成为中美AI竞争的拐点。
胡琦简评：美国AI走的是高投入、进攻型路线，但投入巨大却看不到明确产出，持续性存疑，也没能甩开中国；中国则靠开源、降成本和大应用市场稳步推进。如果美国硬件投入放缓或方向生变，两国竞争模式的优劣就会显现，中国走出来的概率很大。 就最近几个大模型巨头相继发布安全相关的公告，这一事实也与我们之前的分析相吻合，AI安全应用方面的配置值得关注。
6.2023年3月，埃隆·马斯克、苹果联合创始人沃兹尼亚克、图灵奖得主本吉奥、Stability AI创始人等人签名呼吁暂停巨型AI实验。呼吁结果：行业并未集体执行6个月暂停，OpenAI、谷歌DeepMind仍持续迭代更强大模型。
夏征龙简评：三大巨头表态要放缓一个AI的一个发展一个节奏。目前来看，这个是AI放缓的话是不太可能的，大家都在这么大的一个投入，如果不干这个，那就可能面临着被淘汰。
7.胡塞组织控制了曼德海峡。
夏征龙简评：中东的局势依旧是扑朔迷离，胡塞组织控制了曼德海峡，导致了沙特的油出不来，从而对原油价格产生了一定的影响。油价下不来的话，通胀也是高起的，这也会导致美国加息的概率增加。
8.高盛经济学家目前预计，美联储将在9月16日为期两天的议息会议结束时加息25个基点，此前该行的预期是维持利率不变。团队调整利率预测，是因为周五上午纽约公布的美国消费者物价指数数据高于市场预期；该数据出炉后，市场定价显示9月加息概率已升至约90%。
夏征龙简评：美国加息预期升温。
9.9月9日，有市场消息称，DeepSeek已委托中信证券筹备科创板IPO。记者从知情人士处获悉，该消息属实。目前，中信证券已与DeepSeek方面接洽并进入尽职调查阶段，但双方尚未签订正式的上市辅导协议。
夏征龙简评：可能是明年的一个大块头上市，值得重点关注。
二、否极泰来指数监测
注：否极泰来指数波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。
核心观点：
从本期三个指数情绪指标监控来看，回调已经接近下轨。市场还会延续一个回调的趋势，但短期回调的空间并不是特别大，市场情绪是明显是往下，整体情绪偏空。
