一.焦点直击

国内经济态势

1.前7月，社会融资规模累积23.99万亿元，比同期多5.12万亿元，人民币贷款增加12.87万亿元。M2同比增长8.8%，M1同比增长5.6%，社会融资规模增长9%

简评：从数据层面看，市场的外围资金面是宽松的，对市场上行是有利的。

2. 香港特首李家超表示，截止7月底，注册香港的本地公司总数超150万家，注册非香港公司超1.5万家，二相数字均创历史新高。今年以来南向资金累计净流入超9000亿港元。为历史首次。前七个月，香港录得53宗新股上市，共募集资金1270亿港元，同比升幅超6倍。正在处理的上市申请超210宗。

简评：港股的资金活跃程度以及融资金额均达到历史极值水平，证明港股的活跃度大大提升，有望获得更多国际资本的关注。

3.三部门联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，2025.9.1-2026.8.31日符合条件的个人消费贷可享受财政贴息，每人在同一家机构最高可享3000元贴息

简评：管理层在刺激消费方向确实出台了很多政策，但这类补贴举措并未触及实质，效果依然有待观察。

国际经济态势

1. 俄罗斯总统普京同美国总统特朗普在美国阿拉斯加举行会谈，会谈并未发布公告，有报道称下一次会晤将在莫斯科举行。

简评：此次美俄首脑会晤尽管未达成协议，但从战略角度看，对于双方都是一次积极的行动。俄乌战场前景有可能面临拐点。

2.贝森特发出了美国政府迄今为止最明确的降息呼吁，要求美联储启动新一轮降息周期。9月降息50BP的可能性在加大。特朗普威胁对鲍威尔提起重大诉讼。

简评：特朗普持续就降息问题向美联储施压，9月美联储降息的概率大大增加。

3.8月18日至20日，中国外交部长、中印边界问题中方特别代表王毅将应邀访问印度并举行中印边界问题特别代表第24次会晤。

简评：印度在持续遭到美国等西方国家制裁施压后，其政策有转向的可能，这对于稳定我国西南边陲是一个好消息。

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

从情绪指数看，上周数据继续强势，特别是上证50指数和沪深300指数，已经双双达到1的水平，创业板指数也极度接近1。短期固然强势，但依然要警惕盛极而衰，特别是当三个指数的情绪指数均达到1时，尤其要警惕短期调整风险。

因子数据看，上周数据出现小幅回落但整体依然强势，尤其是成长类因子已经连续第二周领涨，说明中报密集披露的背景下，市场做多情绪依然较强。

总体看，尽我们延续此前观点，即短期市场强势但仍需要有风险防范意识，中长期继续向好的大方向依然不变。