一.焦点直击

国内经济态势

1.全社会用电量7月历史性突破万亿千瓦时（1.02万亿千瓦时），同比增长8.6%，在全球也是首次（暑期用电+AI电力需求）。新能源（风电，太阳能，生物质发电）占比接近四分之一。

简评：用电量飙升，一方面由于夏季高峰用电所致，另一方面折射出国内AI建设及应用对电力的需求十分庞大。AI的发展需要巨量的电力支持，目前我国在这一方面无疑是领先的。

2. 高盛宣称，全球对冲基金正以6月底以来最快速度买入中国股票。截止8.21日，外资机构持有A股市值2.5万亿相比2024年底的2.31万亿增长8%。

截止8.20日，韩国年内投资香港股市累积交易额超过58亿美元，仅次于美国市场。年内韩国基金对中国股票净买入4.99亿美元，此前3年为净卖出9.85亿美元。

简评：从高盛的数据看，结合A股市场市值的增长看，外资机构在中国资本市场的配置增长并不明显。韩国投资者的增长相对而言更明显些。

3.规模高达5000亿元的新型政策性金融工具将推出，重点投向新兴产业和基础设施领域

简评：政策引导的方向非常清晰。

国际经济态势

1.北京时间8月22日22:00，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话。要点包括：

（1）鲍威尔认为经济前景和风险平衡的变化可能使得联储需要调整政策立场，关税对通胀影响可能较短暂；

（2）鲍威尔认为尽管当前就业市场看似平衡，但下行风险正在增加；一旦这些风险真正显现，很可能迅速转化为裁员规模的急剧扩大以及失业率的快速上升；

（3）美联储发布了新的《长期目标和货币政策策略声明》，摒弃“平均通胀目标”，回归更灵活的通胀目标。

简评：此次鲍威尔的讲话表明美联储大概率再次打开了降息的空间，9月议息会议上降息的概率大大增加。若顺利落地，将对全球资本市场构成利好。

2.泽连斯基同欧洲领导人组团前往白宫会见特朗普。

简评：在特朗普和普京会面后，此次乌克兰会同欧洲领导人与特朗普的会见显然与俄乌战场的未来有关，关注后续局势进展。

3.欧洲与美国达成关税协定。关税15%，欧盟承诺取消对美国产工业品的关税，对美国海产品和农产品提供优惠市场准入。欧盟计划到2028年前采购7500亿美元液化天然气、石油和核能产品，另采购400亿美元人工智能芯片。

简评：从条约细节看，欧洲明显处于弱势一方。

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

从情绪指数看，上周三三个指数的情绪指数全部达到1的峰值水平。然而结合外围最新动态，特别是美联储降息预期下，短期市场继续强势是有可能的。目前看，不排除指数的涨势一步到位的可能，连续快速的上行，伴随着短期风险的不断累积。

因子数据看，上周数据出现大幅回升，且呈现出明显的一致性，短期依然强势。

总体看，市场情绪非常高涨，但短期风险也在不断地累积，我们维持短期需要提防调整，中长期继续看好的观点。