一.焦点直击

国内经济态势

1. 国务院国资委介绍，将加大出资人政策支持力度，指导中央企业紧盯新一轮技术革命和产业变革方向，在本轮大规模设备更新中发挥表率引领作用；未来五年，中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。

简评：财政端持续发力，对宏观经济构成更为有利的支持。

2. 2024年7月22日，央行发布公开市场业务公告指出“公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%”；同日，7月LPR报价数据发布，1年期和5年期LPR分别为3.35%、3.85%，均较上月调降10BP。2024年7月25日，央行以利率招标方式开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为2.3%、较上月调降20BP。央行本次调降MLF利率比22号的调降LPR更让人意外：一是这是月内二次操作MLF、并不常见，二是降幅20bp、超过逆回购利率和LPR的10bp，为非对称降息。

简评：这次央行一系列超预期的降息行动显然是落实三中全会的精神，旨在降成本，稳增长，稳地产。

3. 据观察者网报道，在欧盟27个成员国就是否向中国电动汽车加征关税的首轮“秘密投票”中，12国投了赞成票，4国反对，11国弃权。尽管此次投票不具有约束力，但被认为颇具前瞻性。报道分析说，大量弃权票反映许多成员国对是否真要落实对华关税感到犹豫。据悉，欧盟委员会要求27个成员国在当地时间15日前，以书面、不公开方式就对华电动汽车加征关税投票。

简评：中欧之间针对电动汽车的博弈已经有较长的时间，欧盟内部对此也存在明显分歧，另外我国在猪肉，白兰地等方向出手反制，也进一步加剧了欧盟内部的割裂。预计未来我们针对欧盟将更多的采取分化的策略。

国际经济态势

1. 消息人士称，日本央行将考虑加息，并计划在未来几年将债券购买规模减半。

简评：在美联储降息预期升温之时，日本竟然逆势防风加息，这是对美国货币政策的严重背刺，直接促成了日元汇率的剧烈波动，并诱发国际金融市场一系列的波动。同时也似乎昭示着美日之间也存在分歧

2. 特斯拉第二季度财报全面低于预期，美股“七朵金花”出现大幅调整，连带美股出现大幅波动。

简评：近期美股的波动明显放大，折射出投资者的短期交易逻辑出现严重分歧。从数据层面看，英伟达，特斯拉，苹果等所谓“七朵金花”的美国科技巨头其市值合计一度超越了A股总市值，这种严重偏离侧面说明了美股未来潜在的巨大调整风险。与此相对应，作为严重被压低的港股以及A股，有望在美股出现动荡时成为资金的新选择。

3. 7月23日，巴勒斯坦14个派别的高级别代表在北京签署《关于结束分裂加强巴勒斯坦民族团结的北京宣言》

简评：“和解”成为阿拉伯国家最近的主旋律，巴勒斯坦的和解涉及到未来其独立建国的问题，如果这一顽疾被解除，则美国在中东的支点，石油美元的根基将出现严重动摇。

4. 美国第二季度实际GDP年化初值为2.8%，远高于预期的2.0%以及前值1.4%。

简评：美国经济数据近期表现强势，背后的核心是执政的民主党当局为了选举考虑，加大了财政力度。比如上周的数据显示美国的财政赤字从5.6%提升至7%，远超市场预期的5.8%，另外美国经济的核心消费领域依然非常强劲，数据显示二季度美国的个人消费支出增长2.3%，远超一季度的1.5%。再这样的背景下，本周四即将进行的美联储议息会议会降息吗？我们对此表示怀疑。

5. 巴黎奥运会开幕不久，戈兰高地一社区足球场遭到火箭弹袭击，12名儿童死亡，数十人受伤。这是去年10月7日巴以新一轮冲突以来，以色列掌控区遭受的最致命的一次袭击。

简评：这次袭击涉及到了以色列的核心利益，可能进一步激化这一地区的冲突。另外以色列总理内塔尼亚胡在美国访问时的演讲非常激进，目前参选的两党候选热均已经表示未来会继续支持以色列，中东地区的局面可能会进一步的复杂化，激烈化。

6. 2024年的纳什维尔比特币大会迎来了最重量级的演讲嘉宾，前总统唐纳德·特朗普。特朗普在现场发表了一场激动人心的演讲，阐述了他对比特币和加密货币未来的愿景，讲了足足 40 分钟，回顾了自己在任期内取得的成就，还提出了一系列旨在促进美国成为全球加密货币中心的政策和计划，包括建立政府的比特币储备、任命加密货币委员会等。

简评：特朗普此举明确宣告其政治集团已经获得了加密币背后的金融政治财团支持。

7. 俄罗斯央行宣布一次性加息2%至18%，以对抗通胀。

简评：俄乌战争以来，西方国家通过一系列金融战，将俄罗斯的通胀抬升到了令人震惊的水平，也昭示着金融战在全球范围内的进一步加剧和深化。

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

1.情绪指数方面，上周情绪指数出现了明显的恶化，特别是此前表现较强的高股息等方向更是明显调整。相比较而言，创业板等中小市值成长股方向相对坚挺，这也符合我们的预期。

2.因子层面看，上周同样出现了转弱迹象，但相比较而言，上周出现了一定程度上的结构性的改善，，比如盈利能力突出的方向表现相对强势，但依然难掩整体偏弱的态势。

3.从资金层面看，北向资金再度出现明显净流出，A股方向依然压力明显。港股方向，由于外围出现动荡，南向资金也一度出现净流出，但很快恢复了净流入态势。

整体看，我们对市场短期的看法偏向谨慎，相对而言，我们连续数周提示的中小市值成长股方向相对抗跌，我们依然看好其波段机会。长期看，美股等外围市场潜在的动荡风险，将进一步凸显港股估值洼地的属性，我们对港股继续维持长期看好的策略。