一.焦点直击

国内经济态势

1. 中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，要以改革为动力促进稳增长、调结构、防风险，充分发挥经济体制改革的牵引作用，及时推出一批条件成熟、可感可及的改革举措。宏观政策要持续用力、更加给力。要加强逆周期调节，及早储备并适时推出一批增量政策举措。要加快专项债发行使用进度，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。要综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度。要以提振消费为重点扩大国内需求。要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争。推出新一轮服务业扩大开放试点举措。积极支持收购存量商品房用作保障性住房；创造条件加快化解地方融资平台债务风险；要统筹防风险、强监管、促发展，提振投资者信心，提升资本市场内在稳定性。

简评：会议给出的信息总体上偏暖，有助于一定层面上缓和市场情绪

2. 中国7月官方制造业PMI为49.4，预期49.3，前值49.5，制造业景气度基本稳定。从分项指数变化看，生产指数为50.1，连续5个月运行在扩张区间。7月非制造业PMI为50.2，前值50.5。67月财新制造业PMI49.8%，较6月下降2%。2023年以来首次低于荣枯线.

简评：数据层面看，国内经济的基本面依然较弱，但整体依然稳固，A股没有基本面方面的系统性风险，反而因基本面获得一定的支撑。

国际经济态势

1. 美联储在7月的FOMC会议上继续按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变。但同时释放了9月可能降息的信号：美联储进一步确认在降通胀方面取得进展，除了通胀，美联储开始强调关注避免就业方面风险。在利率决议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，随着劳动力市场降温和通胀率下降，实现就业和通胀目标的风险继续趋于平衡。9月份FOMC货币政策会议上，降息可能是一个选项，FOMC最快将在9月份选择降息。

简评：美国上周的一系列经济数据状况不理想，加上巴菲特大笔减持苹果股票以及美国科技股的利空消息等，美股的波动明显加大，市场正在交易降息预期。美国目前的两大风险点除了美股还有美债，前者折射了美国的内部风险，而后者折射的是美国的外部风险，两者之间还有相互关联。如果美股动荡加剧，对美国国内的乱局将起到推波助澜的作用，也会进一步波及全球金融市场。

2. 日本央行“超预期”加息15个基点，将政策利率从0-0.1%上调至0.15%-0.25%。这一调整也是继今年3月日本央行宣布17年来首次加息之后，再次做出加息的决定。

简评：日本的债务其实规模更为庞大，这种反常的加息或许并非出于经济层面的考虑，而是来自于外部压力。

3. 根据伯克希尔哈撒韦周六发布的10-Q报告，该公司在第二季度将其持有的苹果公司股份从第一季度的7.89亿股大幅减至约4亿股，降幅近50%。同时，伯克希尔哈撒韦第二季度末现金储备为2769亿美元 再创纪录新高。

简评：巴菲特旗下公司的这次减持力度非常明显，侧面进一步放大了投资者对美股后市悲观的预期。

4. 伊朗当地时间8月3日披露巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）政治局领导人伊斯梅尔·哈尼亚遇袭身亡的更多细节，称伊朗将为他报仇。美国媒体援引美国和以色列政府官员消息报道，伊朗最早可能于5日对以色列发动袭击，黎巴嫩真主党或参与其中。

简评：以色列的这次行动非常恶劣，对伊朗而言是耻辱，中东乱局将进一步升级。
5. 美国司法部将对福耀玻璃罚款75亿美元。

简评：福耀玻璃在美国的投资曾被当做样板，如今却被美国当局倒打一耙，折射出美国对华资本的极度不友好。

6. 特朗普考虑更换竞选副手万斯

简评：民主党候选人哈里斯作为女性，为民主党的选举前景加分不少，而女权方面一直是特朗普的弱项，这次特朗普竞选团队的变动可能与此有关。

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

1.情绪指数方面，上周情绪指数整体依然弱势，但也出现一定的分化：上证50指数以及沪深300指数的调整加剧，创业板指数调整幅度明显较小，另外所有指数的情绪指标均已经同步接近极低水平。

2.因子层面看，与情绪指数不同的是，因子层面出现了全面转正，这是向好的迹象，或许它反映出因为中报等因素支持下，基本面方面向好，但结合市场走势看，基本面纵然向好，但对市场的影响却在变弱。

3.从资金层面看，北向资金在上周出现单日大幅净流入后整体维持净流出态势，但与此前持续单边净流出的态势对比，有所变化。港股方面，南向资金继续持续净流入不变，或与美股的动荡有关，但也显示资金依然坚定看好港股方向。

整体看，市场整体处于底部区域，但短期的探底动作可能尚未完成。目前没有必要再度恐慌，结合外围动向看，我们认为接下来若美股出现逆转下行，A股短期或受到情绪方面的压制，但大方向看，美股释放出的流动性将更多的给A股带来机会。再有尾盘股指数方向已经率先有企稳向上动作，证明市场情绪已经有明显好转，故后市投资者应该放弃熊市思维，积极发掘超跌的中小市值优质成长股的机会，此外港股方向我们继续