一.焦点直击

国内经济态势

1.央行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，增加支农支小再贷款额度5000亿元，商业用房贷款首付比例下调至30%。表示降准降息还有空间。

简评：此次降息是一次定向降息，针对的方向除了民生就是科技等方向。

2.2026年1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从100%降低至80%，融资规模和交易额稳步上升。近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。多只宽基ETF巨额赎回（上周五，华夏沪深300ETF净流出220亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净流出211亿元）

简评：面对年初以来指数持续加速上行，商业航天AI应用等部分板块个股逐渐疯狂的涨势，管理层出手降温，其效果立竿见影。但随后官媒发声明确表示并不否定相关板块炒作，降温的对象为其中蹭概念的纯投机标的。体现出管理层“慢牛”的意图。

3. 携程集团因涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为，于2026年1月14日被国家市场监督管理总局立案调查。

简评：此次监管层出手依然是反内卷反垄断政策方针的延续，另外传携程海外版在去年年底接入美国稳定币USDT USDC系统，造成国家金融系统威胁。如果属实，则事件的性质将会升级。

国际经济态势

1. 丹麦，挪威，德国，法国，英国等八国派兵格林兰岛，特朗普对八国加征10%关税。对不支持美国获得格林兰岛的所有国家加征关税。马克龙回应不排除启动欧盟最强硬贸易反制工具。

简评：美国针对格陵兰岛的主权要求，客观上造成其与盟友关系的进一步裂痕。

2.加拿大总理卡尼访华，中加双方签署了联合声明，涉及农产品和能源换电动车，电动车关税从100%下调至6.1%。

简评：此次中加关系破冰，意味着美国的盟友在未来的立场上出现了明显分化。

3.美国总统特朗普表示，已经取消所有与伊朗官员的会谈。美国国务院此前已要求美国公民立即离开伊朗。伊朗陆军总司令哈塔米称，经历此前以伊冲突后，伊朗武装力量在应对相关安全威胁方面的能力已显著提升。联合国秘书长发言人迪雅里克表示，联合国对围绕伊朗局势出现的动武言论表示担忧。

简评：伊朗局势持续升温，未来出现重大变动概率在增加，这或有可能成为上半年地缘政治层面最大的变数。

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

从情绪指数看，上周数据略有分化，创业板指数继续上行并且已经达到极致1，上证50指数则有所下滑但幅度有限，整体数值水平依然较高。

总体看，市场出现一定分化，但整体数据依然处于极高水平，特别是创业板指数已经达到极限，结合管理层释放的主动降温等措施，我们维持上周看法，即市场短期处于风险防范区域，操作上不宜过度激进，提防回落调整风险。