一.焦点直击

国内经济态势

1.2025年规模以上工业企业实现利润7.4万亿元，同比增长0.6%，扭转连续三年下降趋势。其中12月增长5.3%，11月为下降13.1%。

今年1月官方制造业PMI数据为49.3，低于预期的50.1与前值50.3，分项数据看，食品以及船舶航天航空设备行业指数上涨明显。另外原材料购进价格指数上涨3，出场价格指数上涨1.7.

简评：从上述数据结果看，宏观经济数据整体依然处于低位，但有一些亮点值得关注，特别是规模以上工业企业利润增速转正，似乎预示着宏观经济有见底迹象。另外原材料价格指数涨幅大于产品出场价格指数，或暗示过去一段时间大宗商品价格的上涨可能会对制造业的利润构成挤压。

2.自2026年1月起，中国多家房地产企业已不再被监管部门强制要求每月上报“三条红线”指标‌，但部分出险房企仍需定期汇报资产负债率等核心财务数据。这一变化标志着实施近5年的房企融资监管政策进入新阶段。

简评：这一举动意味着房地产企业融资门槛降低，对整个行业的复苏大有裨益。

国际经济态势

1、特朗普再次威胁打击伊朗。沙特和阿联酋拒绝开放军事基地与领空攻击伊朗。伊朗伊斯兰革命卫队海军将于2月1日至2日在霍尔木兹海峡进行实弹演习。欧盟决定将伊朗伊斯兰革命卫队加入恐怖组织名单，伊朗反击称将所有欧盟国家军队都视作恐怖组织。伊朗总统表示，外交途径解决分歧是优先选项。

简评：上述一系列信息可得出如下结论：1）中东海湾国家拒绝一边倒靠向美国等西方国家；2）欧盟通过将伊斯兰革命卫队划入恐怖组织名单，事实上被美国绑在了同一辆战车上；3）伊朗高层依然没有意识到局面的严峻性，依然试图通过妥协来避免局势升级。目前美国已经陈兵于海湾地区，箭在弦上不得不发，伊朗依然面临极为严峻的局面。

2.美国明尼苏达州枪杀平民的事情进一步发酵。300座城市，几十万人都走上街头抗议特朗普政府的暴政。拜登、奥巴马、克林顿一起就此事抨击特朗普政府。特朗普妥协ICE逐步撤出。美司法部1月30日披露爱泼斯坦案300万页最新文件，马斯克出现其中，比尔盖茨出现频率高。

简评：美国国内的割裂局面依然在加剧，不论是底层还是高层。

3. 加拿大总理、英国首相、爱尔兰总理、芬兰总理纷纷访华。英国首相斯塔默是近八年来首次访华的英国元首，与中方签署了多项经贸、科技、医疗、教育等领域的合作文件。

简评：美国的亲密盟友们纷纷访华，证明美国与其盟友之间的裂痕随着格陵兰岛等一系列事件，越发明显，这对于我国的国际环境改善是十分有益的。

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

从情绪指数看，上周数据依然是分化的状态，上证50指数整体上略有回升，沪深300指数则下滑较为明显。此外，分歧指数明显上升，显示市场分歧在加剧，进一步佐证了市场结构化的特征，也侧面说明指数短期可能；临近变盘点。

总体看，市场分化非常明显，创业板，沪深300等小市值短期或面临明显的调整压力，我们维持短期市场依然处于风险防范期的观点，但中长期市场牛市的趋势和节奏依然明确。