一.焦点直击

国内经济态势

1. 央行立场：央行行长潘功胜表示，将继续坚持支持性的货币政策立场，引导货币信贷合理增长，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。同时，央行将研究储备增量政策举措，增强宏观政策协调配合。

简评：意味着央行将维持一种宽松的货币政策环境，以支持经济增长和稳定金融市场。在全球经济不确定性增加的背景下，支持性的货币政策有助于为经济提供必要的流动性，促进经济持续回升向好。

2. 国产3A游戏《黑神话：悟空》预售超4亿元，8月20日正式上线。《黑神话：悟空》正式发售不到1小时，即登上Steam最热玩游戏榜首，玩家人数超100万人。8月20日，游戏、传媒股全天领涨，截至收盘，中信出版（300788.SZ）20CM涨停，华谊兄弟（300027.SZ）涨超19%，浙版传媒（601921.SH）10CM涨停，致尚科技（301486.SZ）、迅游科技（300467.SZ）、顺网科技（300113.SZ）等涨幅居前。

Wind数据显示，截至8月20日收盘，旗天科技（300061.SZ）股价涨停，收于7.24元/股，股价涨幅达到20%；浙版传媒（601921.SH）股价涨停，收于9.57元/股，涨幅为10%；中信出版（300788.SZ）股价涨停，收于29.86元/股，涨幅为20%；华谊兄弟（300027.SZ）股价大涨19%，收于2.94元/股；利亚德（300296.SZ）股价大涨11%，收于4.82元/股；致尚科技（301486.SZ）股价大涨7.25%，收于40.98元/股

简评：随着《黑神话：悟空》的持续热销和良好口碑传播，其对A股市场的影响可能会持续一段时间。未来一周，这个热点仍然是主线。

3. 国新办8月23日举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，住建部相关负责人就构建房地产发展新模式、城市更新行动推进情况等热点问题予以回应。住建部表示，构建房地产发展新模式概括为四个方面:一是在理念上，深刻领会“房子是用来住的、不是用来炒的” 定位，建设适应人民群众新期待的好房子。二是在体系上，以政府为主满足刚性住房需求，以市场为主满足多样化改善性住房需求。三是在制度上，改革完善房地产开发、交易和使用制度，为房地产转型发展夯实制度基础。四是在要素配置上，建立“人、房、地、钱”要素联动新机制。

简评：住建部提出的房地产发展新模式，强调住房的居住属性，推动供需体系和制度创新，促进房地产市场平稳健康发展。

4. 中共中央政治局召开会议，审议《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》。会议指出，西部大开发是党中央作出的重大战略决策，要准确把握西部大开发在推进中国式现代化中的定位和使命，保持战略定力，一以贯之抓好贯彻落实，聚焦大保护、大开放、 高质量发展，加快构建新发展格局，提升区域整体实力和可持续发展能力。要持续提升发展内生动力，提升开放型经济水平。要加强重点领域安全保障能力建设，强化能源资源保障，推进清洁能源基地建设。要因地制宜推进新型城镇化建设，扎实推进乡村全面振兴，巩固拓展脱贫攻坚成果，确保农村人口不发生规模性返贫致贫。

简评：中共中央政治局会议强调，通过一系列政策措施，将进一步推动西部大开发，促进区域均衡发展，实现高质量与可持续的现代化进程，同时保障能源安全和乡村振兴，巩固脱贫成果。

5. 房屋养老金制度，22个城市试点。制度出台仓促，没有相应的细则配套，市场预期混乱。市场普遍认为有与民争利的嫌疑。

简评：推行的比较仓促，22个城市是这个房价比较高的城市或者经济比较发达的城市，直接试点却没有针对这个制度形成一个细则和解释，也没有征求意见稿，这是一个致命的问题。

6. 前期密集发行锁定三年的公募基金陆续解封，部分基金净值腰斩。估计会有部分赎回压力，力度不会太大。

7. 黑神话悟空8.20正式上线，日同时在线突破200万人，销售总额超15亿元。中国微观企业表现好于预期。游戏产业大有可为。之前米哈游的原神。

简评：反对对游戏产业的打压，中国游戏产业未来是中国支柱产业之一，而且是有全球竞争力的。并且中国的微观企业是很有希望的。

8. 2024年1087家上市公司公布半年报，662家净利润增长，占比60.9%，292家公司计划分红。

简评：从微观层面来看经济还是很有弹性的，但要等全部数据出来后才能有一个更全面的认识。

9. 金融总局，7月末银行不良贷款率为1.61%，同比下降0.08个百分点，贷款拨备率216.7%。

简评：中国银行最大的特点就是它和中国的房地产是密相连的，目前银行股创新高的解释很可能是国家自己把资产拉上去的，所以当前尽量不要碰银行这一块。

国际经济态势

1. 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，政策调整的时机已经到来。对通胀回归2%的信心增强；将尽一切努力支持强劲的劳动力市场，同时在实现价格稳定方面取得进一步进展。降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡。劳动力市场状况降温是毫无疑问的，就业市场似乎不太可能很快成为通胀之源；当前的利率水平为应对风险提供了充足的空间。将尽一切努力支持强劲的就业市场，就业市场似乎不太可能很快成为通胀之源。市场预计美联储将在9月份开始降息，不过鲍威尔没有提到他认为何时会开始放松政策。

简评：美联储主席鲍威尔暗示货币政策调整在即，强调通胀目标和劳动力市场稳定。他表明，任何降息决策将基于综合经济数据和风险评估，展现美联储的审慎和适应性。尽管市场预期9月可能降息，鲍威尔未给出具体时间表，重申美联储将支持就业市场并确保经济稳定。

2. 8月24日，在美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，将适当调整利率政策之后，比特币价格突然上涨。8月25日凌晨，币安交易所行情显示，比特币大涨5.12%，最新交易价格为64212.91美元/枚，并一度触及64955美元的高点，这是自8月2日以来的最高水平。

简评：美联储可能降息的暗示引发美国投资者对比特币的追捧，导致Coinbase溢价指数飙升至39天新高。鲍威尔在杰克逊霍尔年会的言论后，比特币价格应声上涨5.12%，触及近两个月的高点64955美元。

3. 日本央行行长植田和男称，将以极高的紧迫感关注市场动态，国内外市场仍然不稳定；7月加息是因为经济形势符合日本央行的展望，由于进口成本驱动的价格超调风险，经济走势符合价格目标预测，决定在7月份加息；将密切关注市场动向对价格和经济前景的影响；将仔细评估实现预测的风险和确定性；通往中性利率的道路有很多不确定性；日本的政策利率最终可能上升到何处存在很高的不确定性；日元疲软可能会影响日本央行的价格预测。

简评：植田和男行长强调，面对国内外经济环境的波动性，日本央行将以紧迫感密切关注市场动态。7月加息是基于经济形势和潜在的通胀风险，特别是外部成本推动因素。日本央行将保持决策的灵活性，及时调整策略应对市场变化和风险。同时，政策利率的调整幅度和实现中性利率的道路均存在不确定性，需综合考虑全球经济、国内经济结构和汇率变动等因素。

4. 欧盟委员会向相关方披露了对从中国进口的纯电动汽车征收最终反补贴税的决定草案。对拟议税率进行小幅调整：比亚迪：17.0%，吉利：19.3%，上汽集团：36.3%。其他合作公司：21.3%，其他所有非合作公司：36.3%。决定对特斯拉作为中国出口商实施单独关税税率，现阶段定为9%。欧盟委员会还决定不追溯征收反补贴税。

简评：欧盟委员会拟对中国进口纯电动车征反补贴税：比亚迪17%，吉利19.3%，上汽及非合作公司36.3%，特斯拉单独税率9%。不追溯征税。

5. 美国解锁其武器不用于攻击俄罗斯本土的承诺。乌克兰已开始用美国武器攻击俄罗斯本土，无人机袭击莫斯科，北约有军人参战乌克兰。

简评：美国大选前战争有升级的前奏，一方面可能与大选有关，另一方面是为了和谈做准备。哈里斯表示上台后会支持乌克兰，与特朗普的立场相反，他们俩谁当选对俄乌战争局势变化有很大的影响。

6. 美国安全顾问沙利文访华，推断与俄乌战争升级有关。

简评：俄乌局势如果发生变化，那么中国的态度决定了俄罗斯的处境。

7. 鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话，降息预期较为明确。

降息预期一出，美国股市又一个大涨，基本上把前期的跌幅全收回来了。能够感受到，就是美国这个体制的应变能力确实非常之强。

简评：9月份这种降息的预期比较高，这种降息预期一般应该是和美国自己的经济和金融政策相关。它两个核心要素主要一个就业率，一个是通胀，但是现在处于非正常时期，它是否进入一个加息周期，一定程度取决于中美的金融战，中国的情况其实是很糟糕的，美国这个利息还能再停一停的可能性还是存在的。

8. 中越发布进一步加强全面战略合作伙伴关系，推进中越命运共同体建设的联合声明。

简评：中越关系很大程度上有所改善，对中国的外围局势非常重要。

二.否极泰来指标监测

注:否极泰来波动区间为-1至 1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

1. 情绪指数方面，整体表现较差，由于上周银行创历史新高，导致上证50指数的第三个指标上涨，幅度不小。现在市场情绪非常接近底部区域的位置，如果惯性持续的话，基本几天就能到达底部。

2. 因子方面，上周因子也比较差，基本全为负，并且防御性因子相比而言更差，成长性因子也没有推荐出来，风格不明显，没有出现分歧，从这个角度来看因子表现也不太好。

3. 资金层面，不公布了，后续可能做一个资金内的指标，把这个维度延续。

市场处于探底的关键时期，市场情绪依然处于弱势，但指标显示市场已经接近底部，继续看好性价比较高的中小市值成长股，继续看好港股，中概股的后市机会。