一.焦点直击

国内经济态势

1.　10月12日，财政部部长蓝佛安在国新办发布会上表示，财政部在加快落实已确定政策的基础上，围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。这一揽子增量政策包括支持地方化解隐性债务、支持国有大型商业银行补充核心一级资本、支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度等多个方面。

简评：这次财政部新闻发布会主要涉及化债以及房地产项目风险，政策的指向非常清晰精准，但缺少部分关键领域细则的信息，比如税制改革，社会保障等方面。但不管如何，这次政策的力度之大，是史无前例的，后续更多的政策值得期待。本周包括市场监督管理局以及海关总局等也将召开新闻发布会，可以期待更多政策的出炉。

2.中国人民银行创设“证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）”，支持符合条件的机构以特定资产为抵押换入高等级流动性资产，首期规模5000亿元。该政策旨在改善机构流动性状况，有望为市场注入新流动性，维护资本市场稳定并促进经济发展。同时，市场期待运作细则的进一步明确。

简评：这是管理层向市场注入真金白银的开始，是市场持续回暖的基础。

3. 9月份，全国CPI环比持平，同比上涨0.4%。PPI下降0.6%，降幅比上月收窄0.1个百分点。 

简评：从数据层面看，国内的通缩局面并未好转，这也倒逼政策尽快出炉。

4. 国泰君安合并海通证券方案正式出炉。

简评：从方案细则看，增发是采取向控股股东定向增发的方式，并未向社会公开募集，这是对市场冲击最小的方式，体现出管理层对市场的呵护，同时也为其他并购重组方案做了一个案例。

国际经济态势

1. 美国9月CPI数据显示潜在通胀高于预期，核心CPI连续两月上涨0.3%。美联储上月降息50基点后，多位官员表示可能需进一步降息以保护经济，但对9月降息幅度存分歧。目前市场预计美联储11月降息25基点的概率高达89.5 %。

简评：如我们此前预期，美国的通胀存在内部向上的韧性，这对于美联储的货币政策导向构成干扰，但开弓没有回头箭，美联储的降息周期已经开启。

2.特斯拉的Robotaxi Day发布会简短且未能满足资本期待，导致特斯拉股价大跌，市值蒸发近700亿美元。发布会上，马斯克主要介绍了Cybercab无人驾驶汽车的未来生产计划，但缺乏技术细节和落地计划，且回避了监管和市场竞争等关键问题。

简评：最近几年，特斯拉在硬科技领域的表现并不如预期的出色，缺少创新的支持，特斯拉也逐渐褪去光环。

4. 以色列一军事基地遭到黎巴嫩真主党无人机袭击，造成4名士兵死亡，60多人受伤。

简评：中东的紧张局势已经事实层面升级中，关注油价动向。

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

1. 情绪指数方面，上周的数据继续全方位上升，这似乎与指数以及个股的调整不匹配，说明前期上涨力度过快，惯性非常强。从分项数据情况看，市场的一致性非常明显，证明行情的启动力度是史无前例的。注意到10月8日时的分歧指数达到17的极高水平，市场也确实走向分歧，随后这一数据逐渐收敛，证明随着调整的延续，市场的分歧正在逐步减小，调整的延续性并不强烈，市场有企稳预期。

2. 因子层面看，上周的因子数据出现了回落，但整体依然处于高位。从结构看，防御性板块表现较好，显示出市场风格倾向防御性。

 整体看，市场短线剧烈调整，但我们倾向于操作层面要保持定力，行情并未因调整而终结，在调整结束后，行情仍有望进一步延续。