一.焦点直击

国内经济态势

1.1月新增人民币贷款5.13万亿，预期4.32万亿，去年同期4.92万亿；新增社融7.06万亿，预期6.58万亿，去年同期6.47万亿；存量社融增速8.0%，前值8.0%；M2同比7.0%，预期7.4%，前值7.3%；M1同比0.4%，前值1.2%。 

简评：MI转正，且M1和M2的剪刀差缩小，从数据层面看，宏观经济确实有好转迹象，这种好转或许与去年四季度一系列政策驱动下，政策对企业生产的积极影响有关，未来持续性待观察。

2.2月10日晚间，比亚迪举办智能化战略发布会，推出“天神之眼”高阶智能驾驶系统。比亚迪提出，希望通过比亚迪“天神之眼”系统，让每一个人都能畅享高阶智驾。比亚迪集团高级副总裁、汽车新技术研究院院长杨冬生在发布会上宣布，比亚迪的整车智能“璇玑架构”将接入Deepseek-R1大模型，以快速提升车端和云端的AI能力。

简评：比亚迪此次推出的智能驾驶系统虽然影响力不如DeepSeek,但对于汽车行业来说，是颠覆性的。

3. 上周五盘后有外媒报道称最高领导人将在今天主持高层民营企业座谈会，包括马云，马化腾，雷军，王兴兴等将参加。

简评：传闻未经证实，但客观上体现出高层对民营经济的支持态度是确定的，有助于恢复民营经济的信心。

4. 四大AMC公司全部股权以及证金公司的大部分股权划归中央汇金。

简评：四大AMC公司以及证金公司均有处置化解风险的属性，故这次股权划转无疑是将金融风险管控的指挥权进行了明确，这是有利于市场稳定的举措。

国际经济态势

1. 北京时间2月12日晚，美国公布1月CPI数据。2025年1月美国通胀CPI同比升至3.0% ，高于前值和预期的2.9%；环比0.5%，高于前值的0.4%和预期的0.3%。核心CPI同比3.3%，高于前值的3.2%，预期3.1%；环比0.4%，高于前值的0.2%，预期0.3%。

简评：这个通胀数据全面超预期，市场对今年美联储降息的预期进一步下调至只有一次25基点。

2.特朗普同俄罗斯总统普京以及乌克兰领导人泽连斯基通电话，关于俄乌战争的三方沟通有新的进展。

简评：从通话后的美俄公报看，美俄之间关系前景趋向缓和，但乌克兰以及欧洲的利益被美国放弃，特朗普政府继续执行着吞并盟友利益的方针。

3.特朗普提出国债存在异常，引起全球哗然。马斯克领导的行政效率部试图对美国财政部查账遭到阻拦。前美国财长耶伦等在《纽约时报》发文抨击特朗普。

简评：特朗普政府试图进行内部整肃，整顿财政或许是真但矛头直指民主党，带有强烈的巩固共和党证券的意图。另外特朗普对美债问题的曝光直接影响了美元以及美债的信用。

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

1. 情绪指数方面，上周数据延续了强势，且主要指数呈现一致性的上涨态势。值得注意的是此前有所落后的上证50指数反而成为更强势的方向，或暗示未来市场行情可能会出现分化，关注大市值个股的持续性。

2. 因子层面看，上周数据略有回落但整体数值依然处于高位。结构性显示，领先因子强于质量因子，这在近期是首次，或许体现出年报预期下，市场对有业绩支持的成长类方向预期较高。

 整体看，我们认为，本轮上涨行情并未结束，但后市需要注意分化的出现，此前相对滞涨的白马蓝筹等或有补涨潜力。