一.焦点直击

国内经济态势

1. 中国建设银行、中国银行、交通银行、中国邮政储蓄银行等四家国有商业银行将获得中国财政部注资5000亿元(人民币，下同)，用于增加核心一级资本。

简评：这是管理层拿出真金白银向资本市场投入的举措。另一方面，对银行系统的注资也是对消费信贷，房地产领域的支持。短期看，银行股的溢价定增可能造成银行股活跃而其他个股低迷的局面，但从长期看，管理层持续加大对资本市场的投入，强化了和资本市场的利益绑定，有利于市场中长期向好。

2.国家领导人在人民大会堂会见国际工商界代表，对国际工商界代表的到来表示欢迎，对他们长期致力于对华合作表示赞赏。

简评：最高领导人的这次会见在当前背景下具有积极意义。

3.今年以来，6家保险公司发布11次举牌公告，次数超2023年全年，创单季举牌数量新高

简评：举牌对于资金方而言，意味着短期很难退出，保险资金作为风险偏好较低的长线资本，其大举入市具有强烈的指示效应，也暗示当前资本市场从长期看处于较低位置。

国际经济态势

1. 中美经贸对话，何立峰与美国贸易代表格里尔视频通话，并没有达成核心共识。特朗普表态，如果中国允许美国公司收购tiktok，将会在关税政策上予以让步。

简评：从上述信息看，中美贸易战的攻守之势已经发生变化，美方对华一味强硬未能取得效果，自身反而遭到反噬。而就关税问题让步的说法，美方至今仅在对华方面有类似表态，也足以佐证这一点。

2. 美国2月核心PCE物价指数同比上涨2.79%，为2024年12月以来新高，高于预期2.7%；美国2月核心PCE物价指数环比上涨0.4%，亦超出预期。

简评：在新关税政策尚未正式实施时，美国通胀就率先抬头，这将对特朗普未来的关税政策导向构成新考量。短期内最直接的会对美债造成冲击。

3.第11次中日韩三国外长会议22日在东京顺利举行，搁置多年的中日韩自贸协定谈判重启。

简评：在美国当前大肆挥舞关税大棒的时刻，中日韩自贸协定重启对外传递出强烈的信号，也是日韩在经济层面进一步向我靠拢的标志。

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

从情绪指数看，上周主要指数的情绪指数均不同程度的出现了回落，创业板指数回落尤其明显。市场的调整是较为明确的。

因子层面看，上周数据整体偏弱势，市场缺乏明确的进攻方向。

整体看，市场的回调趋势依然在延续，虽然不排除在政策的驱动下，市场出现反弹的可能，但从数据层面看，市场还未看到确定的调整结束信号。然而我们依然强调，短期调整并不能改变市场中长期向好的大格局，投资者应该摒弃熊市思维，当前回调从更大周期看，依然是机会。