一.焦点直击

国内经济态势

1. 中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议认为，今年以来，各项宏观政策协同发力，经济呈现向好态势。会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。适时降准降息，保持流动性充裕。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。

    会议还指出，大力发展服务消费，设立服务消费与养老再贷款，扩围提质实施“两新”政策。优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。持续稳定和活跃资本市场。对受关税影响较大的企业，提高失业保险基金稳岗返还比例。

简评：总体而言，本次会议内容低于市场此前预期，特别是在房地产，货币政策等方向。略超预期的是关于资本市场，增加了“活跃资本市场”的提法。

2国务院发文称，同意在海南全岛和秦皇岛市、保定市、二连浩特市、丹东市、滁州市、三明市、开封市、新乡市、鄂州市、邵阳市、梧州市、北海市、防城港市、广安市、博尔塔拉蒙古自治州等15个城市（地区）设立跨境电子商务综合试验区。同时，撤销在海口市、三亚市、阿拉山口市设立的跨境电子商务综合试验区。

简评：跨境电商领域迎来政策扶持，可以看做是应对美国关税政策对冲。

2. 中共中央政治局就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。习近平强调，人工智能作为新技术新领域，政策支持很重要。要综合运用知识产权、财政税收、政府采购、设施开放等政策，做好科技金融文章。推进人工智能全学段教育和全社会通识教育，源源不断培养高素质人才。

简评：这是人工智能方向第二次作为最高层集体学习的主题，体现了高层对人工智能领域的重视和支持。

国际经济态势

1.国际货币基金组织发布最新一期《世界经济展望报告》，将2025年全球经济增长

预期从年初的3.3%下调至2.8%，2026年预计为3%。报告指出，全球增长放缓的主要原因是美国关税政策的急剧变化及由此带来的高度政策不确定性。

简评：特朗普的关税政策害人害己，且不得人心。

2.本月22日，印控克什米尔地区发生了一起针对游客的事件，袭击造成26人当场死亡，数人受伤。印度政府迅速将事件矛头指向巴基斯坦，并展开了包括暂停执行《印度河河水条约》，停止河水共享的合作，暂停巴基斯坦人员签证等一系列强硬措施。巴基斯坦同样反制，双方爆发小规模军事冲突。巧合的是，克什米尔地区爆发袭击正值美国副总统万斯访问印度期间。

简评：最新报道称印度在未通知下游巴基斯坦的情况下突然开闸放水。但印度首次以水资源作为武器，开了一个不好的先河。印巴局势动荡不利于我国周边环境，侧面看，事件的得利方无疑是美国。

3.当地时间4月24日，美国总统特朗普签署一项行政命令，要求政府“加快审查和颁布国家管辖范围以外区域的海底矿产勘探许可证和商业开采许可证程序”，迅速发展美国在国内和国际水域开采和加工矿物的能力。这项行政命令绕过已有数十年历史的《联合国海洋法公约》，除美国外所有主要沿海国家都已签署该条约。美国媒体认为，这是特朗普政府无视国际机构的最新例证，可能会引发美国竞争对手和盟友的强烈抗议。与此同时，海底采矿的技术门槛极高，其对环境造成的后果也引发担忧。

简评：这项行政令再度暴露了美国对全球资源加紧掠夺的真实目的

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

从情绪指数看，上周的数据扭转了此前持续下行势头，总体上基本持平甚至有温和回升迹象，这体现出市场情绪因关税问题造成的冲击已经有缓和迹象。

因子层面则更为积极，数据出现显著回升，特别是成长类因子，出现了一致性的回升，这一动向一方面与已经公布的良好的年报和一季报有关，另一方面也印证了市场情绪的缓和。

总体而言，我们延续此前观点：市场短期大幅下行的概率较小，延续反弹的概率相对较大。