一.焦点直击

国内经济态势

1. 6月4日，香港财经事务及库务局局长许正宇表示，香港证监会正考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易，并会制订稳健的风险管理措施。同时，财经事务及库务局将发表第二份发展虚拟资产政策宣言，阐述下一步的政策愿景及方向，包括探讨如何结合传统金融服务优势与虚拟资产领域的技术创新，并提高实体经济活动的安全性和灵活性，包括将虚拟资产纳入可享有税务宽减的合资格交易。

简评：新政策中引入衍生品交易无疑会有利于机构投资者，从而进一步增加稳定币市场的容量和活跃度。有报道称美国稳定币市场规模迅速扩大至1.5万亿美元，显然，虚拟货币成为新的金融制高点，成为中美新的博弈战场。

2.中国三峡电子采购平台发布《三峡水运新通道项目勘察设计招标公告》。公告显示，三峡水运新通道项目包含三峡枢纽新通道工程和葛洲坝航运扩能工程两部分，可研阶段项目静态总投资约766亿元、总工期100个月

简评：此次三峡新航道与去年的浙赣粤运河项目一脉相承，共同组成了国家水网。上述项目建成后，最直接的受益者是中西部地区，对扩大内需大方针的落实有重大意义。另外这类重大投资项目对拉动宏观经济有益。

国际经济态势

1. 美国5月非农就业人口增加13.9万人，增幅高于预期值12.6万人，前值由17.7万人修正为14.7万人，此前两个月非农就业人数共向下修正了9.5万人。美国5月失业率为4.2%，和预期值及前值一致。此前发布的ADP数据仅为3.7万人，大幅差于预期的11万以及前值6万。4月ISM非制造业指数意外跌破50为49.9，差于预期的52.2。

简评：美国经济数据好坏参半，但关键的ISM非制造业指数意外下滑，折射出美国经济的衰退有深化的风险。固然从分项数据看，库存和新订单数据大幅走弱是拖累数据的直接原因，若未来这一数据继续位于50之下，则可能引发市场对美国经济的担忧情绪。

2.国家领导人和特朗普应约通话，中国有限度的放松对美稀土出口管制，美方也给出缓和的预期。中美贸易代表在英国举行贸易谈判。

简评：此次谈判有美方贸易官员加入，有可能达成一定的成果，阶段性的对市场情绪构成向好支持。

3.美国国内动荡加剧。特朗普与马斯克爆发口水战，双方互怼非常激烈。洛杉矶爆发大规模冲突，美国国内出现内乱风险。

简评：洛杉矶所在的加利福利亚州是美国科技精英汇集的区域，其述求与特朗普的传统支持者主张完全背道而驰，随着双方矛盾的进一步加剧，美国国内割裂的情绪越发严重。

4. 韩国总统选举尘埃落定，李明博如期当选，其主张拼经济，保民生，寻求韩朝对华。

简评：韩国新总统执政思路更为务实，东北亚局势趋向平稳，未来中日韩自贸区有望重启成形。我国周边地缘局势进一步向好。

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

从情绪指数看，上周主要指数出现了一致性的回升，尤其是创业板指数，不但数据转正，且回升的幅度较大。

因子数据基本持平，但一致性较为明显。其中成长类因子表现更为出色，与情绪指数体现出的情况相一致。

总体看，市场短期反弹趋势依然在延续，在密切关注外围不确定性因素的前提下，我们继续倾向于反弹趋势延续的观点。