一.焦点直击

国内经济态势

1. 上周国泰君安国际（港股）的股价曾单日飙升超过200%。此轮股价上涨的主要原因是该公司旗下的国泰海通成功获得香港证监会批准，允许其现有证券交易牌照升级为可以提供虚拟资产交易服务。

简评：从牌照本身看，其对相关公司增加新业务模块确实有帮助，但并不稀缺。故其炒作带有强烈的情绪化特征。

2.广发证券（香港）推出以离岸人民币为支撑的代币化证券“GFToken”。据悉，“GF Token”是一款由广发证券（香港）基于其信用支持发行的代币化证券，此次发行同步向投资者推出了美元、港币及离岸人民币等三个币种。

简评：此次广发（香港）退出的新产品可能为资管行业带来新的方向，其未来潜力值得期待。

3.小米YU7正式上市，25.35万元起售，3分钟大定破20万辆。

简评：小米汽车的大卖一方面体现出小米产品性价比路线对消费者的吸引力非常明显，。另外一方面也折射出国内内需的基本盘依然存在，潜在消费能力依然旺盛。

国际经济态势

1. 伊朗和以色列突然达成停战协议，均声称取得胜利。

简评：此次突然停火的背景是伊朗用导弹袭击了美军卡塔尔军事基地，另外以色列对伊朗导弹的拦截率进一步下降至40%，显然，美国和以色列的军需弹药供应紧张，需要时间，伊朗也是类似的情况。预计短期内伊以双方爆发大规模冲突的概率较小，但小动作还会层出不穷，从中长期看，双方的矛盾已经非常明显，局势还有升级的可能。

2.美国6月PMI初值52，为2月以来最高，好于市场预期。原料支付价格上升5.4至70，升幅为四年来最大。欧元区6月PMI初值50.2，低于预期的50.5.德国从48.5攀升至50.4，法国从49.3下降至48.5

简评：从数据层面看，欧美国家的PMI数据有好有坏，但整体看，并未出现显著好转，全球经济局势依然处于相对低迷的时期。

3.6月25日，北约峰会如期落幕。联合声明显示，北约成员国同意：到2025年，将国防开支从GDP占比的2%提升至5%，另外还有额外1.5%用于提升关键基础设施防御以及产业链韧性。峰会还邀请了韩日，澳大利亚，新西兰等亚太国家，但日韩澳大利亚领导人以各种缘由并未出席。

简评：按照峰会指引，到2035年，北约一年的军费将高达3万亿美元，如此巨额的军费支出，其苗头肯定不会仅仅是伊朗！峰会前后，欧盟突然中断了中欧高层经济对话，这些信号可能意味着欧洲军事层面彻底倒向美国，军事独立失败，意味着政治经济方面也很可能转向。本周，外长王毅对欧盟的出访，将备受关注。长期看，若欧洲彻底向西，将倒逼中俄进一步深化合作，东西方的博弈将出现重大变革。

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

从情绪指数看，上周数据出现了全线上行，特别是沪深300指数，从负值迅速飙升至0.91，历史上十分罕见。这样剧烈的一致性反转向上，背后与国际局势缓和等因素有一定关系，也显示市场趋势出现重大转变。

因子数据同样出现一致性回升，从结构性看，防御类表现更好。

总体看，上周市场的突破从数据层面看，较大概率是有效的，结合地缘政治特别是中美阶段性缓和的北京看，未来一段时间，市场有望出现一波趋势性上行。