一.焦点直击

国内经济态势

1、6月财新服务PMI50.6，回落0.5个百分点，综合PMI51.3，反弹1.7个百分点。国家统计局制造业、非制造业和综合PMI分别为49.7，50.5，50.7，环比上升0.2，0.2和0.3

简评：整体看，宏观数据依然较为低迷。

2.中央财经委第六次会议，推进全国统一大市场建设，发展海洋经济，依法治理无序竞争。

简评：此次会议新意不多，治理无序竞争即“反内卷”较为契合当下痛点，特别是光伏等。发展海洋经济意味着高层意识到我国经济发展需要向外拓展空间。

3.上半年，1493家A股上市公司筹划1984单并购重组计划，重大资产重组102单（民营企业占比60.4%），同比增长121.74%

简评：在IPO节奏放缓的情况下，并购重组更为重要补充，从二级市场角度而言，并购重组跟有利于活跃市场。

国际经济态势

1. 美国6月非农就业人口增加14.7万，远超预期11万。ISM非制造业指数50.8，高于预期的50.6，制造业PMI49，高于预期的48.8。

简评：从数据层面看，美国经济出现了好转迹象。数据出炉后，美联储7月降息的预期迅速下降，转而预期9月降息。

2.美国大而美法案以微弱优势获得通过。马斯克痛批法案，并宣称将成立美国党。

简评：此次美国的法案本质上有如下几个重点：劫富济贫；增加国防开支；提高债务上限。均是着眼于短期利益的行为，这也体现出特朗普二次入主白宫后的执政风格。马斯克作为对美国民众有重要影响的人物，他的这一行为将加剧美国国内的分裂。

3.特朗普不考虑延长关税谈判截止日期。美国将陆续向全球170多个国家发送加税信函，在7月9日完成这场全球性“关税清算”。

简评：目前仅有泰国柬埔寨英国等少数国家与美国达成了协议。美联储主席鲍威尔称若非特朗普的关税，美联储在今天早些时候即降息。可见关税问题对美国内外影响巨大，预计未来这一问题还有可能对市场情绪产生冲击。

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

从情绪指数看，上周数据继续温和上升，显示市场继续向好，但需要注意的是上证50指数的数值已经达到1，沪深300指数也已经达到0.93的高风险区，短期内，这两个方向，特别是上证50指数代表的银行等需要谨慎。

因子数据稍有回落，但依然处于良性水平。从结构上看，代表盈利方向的因子表现更为强劲，而成长性因子表现较弱，显然，在中报披露预期下，市场对盈利质量较好的方向更为看中。

总体看，我们延续此前的市场上行延续的观点，但对于上证50指数代表的方向短期以防御为主。