一.焦点直击

国内经济态势

1.统计局，中国6月CPI同比上涨0.1%，此前连续4个月下降。核心CPI上涨0.7%。PPI下降0.4%，降幅比上月扩大0.3%

简评：从数据层面看，宏观经济仍有通缩忧虑。

2.香港财经事务及库务局长许正宇标识，稳定币发行人发牌制度将有助于推进实质应用场景的发展，解决实体经济面对的痛点。储备资产无论在任何时候都不能低于有机会赎回的价值。储备资产只可放于优质，流动性高的资产

简评：这次表态表明我国发展稳定币核心目标在于与实体经济结合，解决经济发展痛点，这与美国的化解债务目标形成鲜明对比。

3.工信部开通“重点车企践行账期承诺线上问题反映窗口，受理中小企业关于重点车企践行货款支付周期承诺和落实《保障中小企业款项支付条例》不力等问题，协调相关方面推动解决。

简评：“反内卷”在更大范围内开展，除了汽车行业，此前的光伏等也在官方主导下开展。对于行业的健康发展大有裨益。

国际经济态势

1. 特朗普签署行政命令，延长所谓“对等关税”暂缓期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日。宣布美国将自2025年8月1日起对所有日本和韩国输美产品征收25%的关税。1对墨西哥和欧洲征收自8月1日起征收30%关税。和欧洲的谈判未取得实质性进展。对巴西征收50%关税，巴西将反制50%。欧盟也将作出反制措施

简评：从结果看，欧美的关税谈判似乎并不顺利，另外特朗普向巴西加税的理由竟然是政治因素，可见美国正将关税问题与干啥他国内政挂钩。

2.7月11日，在马来西亚吉隆坡出席东盟外长会期间，中共中央政治局委员、外交部长王毅会见美国国务卿鲁比奥。

简评：从会谈的内容以及声明看，中美关系暂时缓和的局面正在成形，另外特朗普访华的概率在明显提升。

3.美债收益率集体上涨，2年期涨0.22基点，5年期涨1.4基点，10年期涨2.38基点，30年期涨1.33基点到4.401%

简评：从收益率表现看，长债价格下跌更为明显，但总体看，美债有所持稳，表明包括稳定币在内的一系列措施对稳定美债起到一定的效果。

二.否极泰来指标监测

注：否极泰来波动区间为-1至1，-1为冰点，1为沸点。

核心观点：

从情绪指数看，上周数据继续向好，但整体数值已经非常高，特别是上证50和沪深300指数，均已经达到峰值水平，表明这两个指数代表的方向短期风险正在快速累积。

因子数据也有所回升，结构方面，成长类的因子数据表现更好，盈利类的因子反而较弱，与前一周数据截然相反。这反映出市场情绪上有所积极。

总体看，我们延续此前观点，即短期内对银行为代表的指数蓝筹方向保持谨慎，看好创业板为代表的成长类方向有望切换为下一阶段热点方向。从中长期看，市场的走强之路才刚刚开始。注意短期操作节奏。